9月下旬以來(lái)的反彈動(dòng)能主要是鋁管在工業(yè)鏈中的轉(zhuǎn)移。鋁管行業(yè)在經(jīng)歷了三季度的單邊暴跌后，鋼價(jià)和礦價(jià)嚴(yán)峻超跌。同時(shí)，鋼貿(mào)商和下游廠商將庫(kù)存壓縮到極限。因?yàn)槭恢颁搩r(jià)開(kāi)始反彈，同時(shí)加上十一小長(zhǎng)假的影響，下游開(kāi)始增加備貨，使得需求“被放大”�？梢哉f(shuō)，本輪反彈最大的特征便是下游補(bǔ)庫(kù)導(dǎo)致的工業(yè)鏈內(nèi)部的庫(kù)存轉(zhuǎn)移。
需求緩慢恢復(fù)，中小鋁管對(duì)后市持謹(jǐn)嚴(yán)樂(lè)觀立場(chǎng)。通過(guò)對(duì)中小廠商包括鋁管鋼貿(mào)以及下游用戶(hù)的草根調(diào)研，我們分析以為，目前下游需求正在緩慢恢復(fù)，長(zhǎng)材產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的建筑及基建及相關(guān)行業(yè)的恢復(fù)速度要好于汽車(chē)、家電機(jī)械等板材類(lèi)下游行業(yè)。而中小廠商對(duì)后市抱持謹(jǐn)嚴(yán)樂(lè)觀，一方面“銀十”之后淡季到來(lái)鋼鐵需求將有所下降；另一方面，鋁管下游補(bǔ)庫(kù)和需求轉(zhuǎn)好雙重因素疊加帶來(lái)的本輪上漲在鋁管產(chǎn)量緩慢爬升的過(guò)程中還有持續(xù)空間，但粗鋼產(chǎn)量即供應(yīng)量是決定要素。
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